企业基本面的调查和把握，我们通常会通过“人、财、物”三个方面入手，加以风险排查，得出一个结论。最近学习了一篇关于上市公司运营底层逻辑的文章，看懂一家上市公司运营的底层逻辑，对上市公司基本面深入全面的了解和把握会有所帮助。

首先是看懂行业。好的行业具备市场需求快速增长，甚至是爆发式增长，公司的核心盈利模式是否具备高附加值，比如研发和营销品牌处于价值链顶端。行业竞争格局（集中度），公司占有多大的市场份额。行业发展趋势处于哪个阶段：创新期（普及率＜10%）更利于投资；增长期（普及率50%）行业集中度提升，市场份额倾斜，优胜劣汰；成熟期（普及率集中度达到上限）市场竞争格局稳定，盈利能力稳定；衰退期市场增长率下降，盈利能力可能会出问题。

再是巴菲特提出的护城河理念，我的理解是一家公司有多少的筹码可以防范风险和守牢底线，稳健经营，立于不败之地。比如干净资产、无形资产、转换成本及成本优势等等。

三是业绩可预测。公司是否具备单价、销量、成本的市场竞争优势，未来业绩增长是否可以预测。

四是评估一家公司现在和未来的价值。比如通过目前的市盈率（市值/净利润）与同业比较，再估算未来几年的净利润，预测未来几年的市值增长及年化收益率，从而得出公司现在和未来的价值。

最后是通过“人、财、物”三个方面及外围排查，把握公司的基本面。

以上学习反省，请各位同仁指正。