反省一、对特朗普在4月2日其所谓的“美国解放日”宣布的关税会如此高的认识不足：

4月2日特朗普宣布，对美国从所有国家进口的所有产品征收10%的基准关税，另外对60个与美国存在最大贸易逆差的国家实施10%~49%不等的对等关税，远超市场普遍预期的只会加10%左右的关税，使美国的实际有效进口税率飚升至百年来最高。市场普遍预期，如此高的关税，将使美国通胀飙升、消费萎缩、企业投资观望、失业率大幅上升、美国经济陷入衰退，导致标普500指数在短短的四天时间里暴跌了13%，全球其他主要国家的股市也大幅下跌。由于我未预见到特朗普的关税会如此高，未在4月2号前进行任何减仓操作，导致我分管的投资账户余额随着大盘的暴跌而暴跌。虽然随着特朗普在4月9号宣布对等关税的生效时间延迟三个月、公布的4月和5月份美国通胀和就业等数据并没有像市场普遍预期的那样较明显变差，我分管的投资账户余额跟随大盘基本收复失地，但如果我能在4月2号前预见到特朗普的关税会如此高而进行减仓操作，大跌后补回，会是很好的波段操作，而我没把握市场机会。虽然特朗普的政策一向虚虚实实，挺难预见，按照他本人的说法，他一辈子都在谈判，他最懂谈判的艺术，他不会让别人知道他到底想要什么，但是回过头来看，特朗普宣布的关税如此高，事先还是有一些依据可寻的。过去几十年经济的全球化，美国由于成本劣势，制造业大量外流，过去十几年，美国经济在全球几乎是一枝独秀，市场普遍接受了“美国例外论”，因此各国把对美贸易顺差赚到的美元，基本上都投资回美国的国债和股市等美国的资本市场，导致在过去的十几年里美元对全球主要经济体的货币大幅度升值，这进一步加重了美国制造业的外流，特朗普大选的票仓主要在美国中下层，他多次说过要把制造业带回美国，而大幅加关税是达成他此目标的两个最有效手段中的一个（另一个是本币大幅贬值）。而我对此认识不足。

反省二、对全球地缘政治变化及其产生的投资机会认识不足：

特朗普在第二任期上任后，要求欧盟把军费开支大幅提高到占GDP的5%，威胁说若欧盟不照此做，美国就退出北约。边总当时说欧盟必将因担心俄罗斯入侵其他北约国家而再军事化，欧洲军工股会大涨，我当时虽也大致同意边总的看法，但远没有像边总的看法那样强烈，也没有去寻找投资欧洲股市的途径，实际股市走势完全如边总所预料，今年欧洲股市的军工板块大涨约60%，列全球主要股市的板块涨幅第一。令人不得不佩服边总对地缘政治大格局变化及由此产生的投资机会的精准预见，也为自己的巨大差距而惭愧。