2025年前半年，主要有以下三点反省：

一、深度调研：穿透认知迷雾的利器

投资的核心在于做好三件事：认知企业、认知市场、认知自己与人性。其中，认知企业及其所处行业是基石。认知越深入，越能接近真相。唯有基于真相，方能结合市场环境有效识别投资机会。然而，许多所谓的“投资者”（实为“炒股者”），在探索真相的手段上极其有限。

深度调研，始于严谨细致的案头研究，但绝不限于此。平时要勤于思考、勤于跑动。调研的真正难点，并非在于“灯下黑”，而在于“一叶障目”与“浅尝辄止”。克服之道在于：通过尽可能多且真实的内外部、上下游、相关方信息进行交叉验证。

以惠城环保为例。长沙的胡总投资能力也是绝顶，但此次并未参与，并非好友未推荐，而是他仅咨询了一两位（或少数几位）信任的化工专家。相比之下，我们仅相关领域的教授专家就访谈了近十位，在大多数否定的情况下仍然坚持前行，最终才找到真正懂的专家。新技术在突破前，共识往往只属于少数派。这要求我们具备格物致知、锲而不舍、刨根问底的精神。回溯过往，我们本有机会在二三十元价位就深入研究惠城环保，但可惜当时未能找到“对的人”，或许机缘未到。

在调研过程中，应努力与调研对象建立互信、相互赋能的关系，为未来更深入地交流奠定基础。同时，调研过程也是见识各领域成功者，尤其是投资“大神”的宝贵机会。虚心学习，博采众长，方能不断健全自身能力，补足短板。

二、调研差异与投资体系的共生演进

投资体系的持续迭代与完善，对投资人的长期成功至关重要。调研深度与方式，深刻塑造并反映着个体的投资体系。

再观惠城环保案例：重庆的股神朋友并未进行深度调研，却能重仓持有至今；天津的朋友适度调研；北京的好友甚至未做现场调研。他们共同点在于：都是长期深交、在投资理念上保持高频深度沟通的老友，其投资体系、能力已历经长期验证。他们各有所长：有人对事物具备惊人洞见；有人对时代趋势有超前预见；有人精于理解和判断市场情绪；有人则深谙人性本质。有些人无需频繁实地调研，却能持续捕捉到大牛股，这恰恰是其独特投资体系高效运转的体现。而对绿汀而言，影响更大的是顾神和宁波的朋友。前者强大的人脉关系、对资本市场的深刻认知、给予上市公司多方面的赋能都令人叹为观止，这已经超越了调研和财务投资本身，上升到类似于高领“投资＋赋能”的模式；后者抓基本面主要矛盾的能力、独特的选股模式和快速进化，对绿汀的成长有很多正面影响。

结合宁波朋友的快速成长，以及我们绿汀自身的实践，可见调研能力的差异巨大，而每个成功的投资体系都是独特且自洽的。若具备强大的调研与人际交往能力，自当将优势最大化。性格特质或难改变，但调研能力——包括方法论、渠道建设、信息甄别与整合——完全可以通过努力学习与实践获得提升。 人际交往虽有技巧，真诚方为根基。

投资体系最终决定投资决策。格局非一日之功。认知到位，契机来临，功到自然成；认知浅薄，思考浮于表面，则难有实质性突破。

三、自我修行

近几年经历了极大波折。重仓捕获大牛股获利丰厚时，纵然口头强调自省谦虚，内心难免春风得意、自我膨胀；遭遇重大挫折时，则易心灰意冷、信心受挫，心态趋于保守，即使面对重大机遇也缺乏重拳出击的魄力。人性弱点，概莫能外。如何在市场的极端情绪与个人财富的巨大波动中保持清醒、客观与行动力，是投资人终身的修行。

潜龙勿用，君子藏器。学习竹子的生长那般把根基认真打好，方可厚积薄发。

加油！